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医药生物行业2022年报2023一季报总结:创新+改革 迎接高质量发展新周期

来源:国信证券股份有限公司    时间:2023-05-09 17:45:32


(资料图片)

生物医药上市公司2022年营收、利润表观增速放缓,细分行业表现分化。上市公司口径以A+H生物医药行业490家上市公司为样本数据,2022年收入实现9.7%的增速,其中CXO、疫苗、医疗器械、生命科学上游、ICL、连锁药店、医药电商等细分行业实现20%以上较快增长。中药、化药(仿创、创新)、连锁医院、医药流通等均为个位数增长,较为客观地反映了2022年国内医药行业整体的基本面(集采、谈判、疫情)。

后疫情时代,随着医疗需求释放,行业进入恢复性增长阶段。从2023Q1收入增速来看,创新药、中药、连锁医院、医药流通、高值耗材、疫苗、血制品均实现环比恢复性增长,IVD、ICL、生命科学上游、CXO、连锁药店等细分行业大幅负增长(2022年疫情受益)或者增速边际放缓。

2023Q2是主动寻找优质企业的重要窗口期。过去三年非正常的宏观环境使企业的经营管理能力出现大幅分化,随着常规诊疗秩序恢复,2023Q2是很好的观察企业能力是否得到提升及提升幅度的窗口期,企业面对政策的战略调整是否有效、组织架构变化和内部改革能否带来效率提升、创新投入成果如何都会在常态化环境下展现出来。

2023年医药板块投资机会更加多元,寻找细分板块、优质公司的超额收益。2023Q2建议关注创新药、医疗器械、中药、医药商业、疫苗等板块优质公司的投资机会。

风险提示:创新产品研发失败或进度慢于预期的风险;商业化风险;药品、器械、服务领域监管政策调整风险;全球新冠疫情风险;地缘政治风险。

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